這份有關微軟的報告可能是上周五美股大跌元凶之一

海潮时间:2025-07-05 05:19:26

美國投資銀行 TD 考恩（TD Cowen）發布的一份關於數據中心和的分析師報告，引發了人們對人工智能行業可持續性的擔憂，這或許也在一定程度上導致了上周五的大規模市場拋售。

數據中心分析師邁克爾-伊萊亞斯（Michael Elias）在周五發布的報告中指出：“我們的渠道調查顯示，微軟已經：1）取消了與至少兩家私營數據中心運營商簽訂的總計‘幾百兆瓦’的美國租賃協議；2）減少了將資質聲明（SOQ）轉換為租賃協議的數量；3）將其相當一部分國際支出重新分配到了美國。”

這位分析師表示，資質聲明（SOQ）通常是簽訂數據中心租賃協議的前置步驟。“MWs” 指的是兆瓦。

伊萊亞斯繼續說道：“結合我們之前的渠道調查來看，這表明微軟可能麵臨供應過剩的局麵。”

這份報告在華爾街引起了軒然大波，交易員們在周末相互傳閱。

傑富瑞（Jefferies）交易大廳的一份報告指出：“可以理解，許多投資者都在擔心這意味著什麽，尤其是如果這是一個早期信號，表明人工智能需求已進入平穩期，我們不再麵臨計算能力短缺的情況。這份報告‘很可能是科技板塊遭拋售的原因之一’。”

上周五，工業平均指數暴跌 700 點，這是 2025 年截至目前最嚴重的一次拋售。與人工智能關聯最緊密、最受追捧的英偉達（）股價下跌了 4%，博通（Broadcom）的股價同樣下跌了 4%。數據中心類股票中，數字地產信托（Digital Realty Trust）和（）的股價分別下跌了 4% 和 2%。超微電腦（Super Micro Computers）股價下跌了 5%。與人工智能發展相關的能源類股票維斯特拉公司（Vistra Corp）上周五股價暴跌近 8%。

隨著 TD 考恩報告的消息傳播開來，上周五下午科技板塊的拋售壓力進一步加劇。不過，周一盤前交易中，這些股票中的大多數保持穩定，甚至有所上漲。

TD 考恩的報告稱，微軟以 “設施 / 電力延遲” 為由終止了一些租賃協議。美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）已聯係微軟置評，但尚未收到回複。傑富瑞的交易部門表示，微軟投資者關係部門 “強烈駁斥” 了該公司的數據中心戰略有任何變化的說法。

由於與 OpenAI 建立了戰略合作夥伴關係，微軟被視為人工智能行業的關鍵推動力量之一，與 Meta（元）公司並列。華爾街正密切關注它們的資本支出計劃，以判斷人工智能行業的發展勢頭是否會持續。

今年早些時候，中國的字節跳動旗下的雲雀模型（DeepSeek）推出了一款頗具競爭力的人工智能模型，據說其開發成本遠低於 OpenAI 等公司的模型，這引發了人工智能相關股票的大幅拋售，因為人們擔心或許並不需要建設那麽多的數據中心容量。在過去一個月裏，微軟和其他大型科技公司公布財報時，它們重申或提高了人工智能方麵的支出計劃，這在一定程度上緩解了這些擔憂。

而 TD 考恩的這份報告似乎再次引發了人們的部分擔憂。

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